【東森消費聯盟元年】➡️東森ecKare➡️播播商城 boboMall直播電商分潤平台招募創始會員

2016大選逼近，選後退休潮壓力再度浮現。台灣目前正進入退休高峰期，每年退休人數高達40萬～50萬人，然而，新生兒卻只增加10萬人。如何「全身而退」？正是新世代即將要面臨的課題。在各種退休計畫中，一種結合全權委託投資與年金保險概念的類全委保單應運而生，提供現代人盡早規畫退休生活的新工具。

過去每逢國內大選結束，便是退休潮爆發的時候。尤其時值戰後嬰兒潮的退休高峰期，據統計，台灣目前每年退休人數高達40萬～50萬人，然而，每年新生兒卻只有10萬人。換言之，勞動人口正在快速下滑，若以全台1,700萬就業人口估算，每年減少約2％的勞動力，代表未來新世代的負擔也逐漸加重。

第一金投信投資長高子敬表示，老年化社會來臨，加上國人平均餘命延長，退休準備變得至關重要，而且越早規畫將會越輕鬆。過去，強調「存錢好退休（Saving for retirement）」的作法已不敷需求，現在必須建立「退休要收入（Retirement income）」的觀念。

近幾年崛起，由壽險公司委託投信投顧業者操作的類全委保單，結合全權委託投資與年金保險概念，滿足各種風險報酬的偏好，同時每月固定撥回的機制（類似配息機制），彌補勞保退休金不足的缺口，恰好符合「退休要收入」的要求。

相較一般投資帳戶，類全委保單顧名思義，含有保險成分。透過搭配終身壽險、定期險或意外險的方式，為家人提供保障。一般來說，保額可根據經濟負擔狀況，進行彈性調整。初期因籌措房貸、子女教育基金等，應設定高保額，接近退休年齡、負擔減輕，再降低保額。其保險金的給付則會以保單帳戶價值與基本保額之間，兩者較高者給付，讓投資人能夠「攻守兼備」。

據統計，截至今年第3季底為止，國內發行的類全委保單共有189種，其中，美元計價占7成，約130種；新台幣計價占2成，約40檔。

另，市面上眾多類全委保單中，人民幣類全委保單是相對熱門的選擇。以宏利投信與第一金人壽合作的「金富中國人民幣變額年金保險」的「人民幣類全委帳戶－中國人民幣效率帳戶」為例，產品推出後詢問度激增，擁有不錯銷售成績。

由於透過人民幣投資理財儼然已形成新趨勢，不過定期存款是相對保守的理財方式，民眾如想參與爭取較高的投資報酬，布局人民幣類全委保單也是一種選擇。

因在台灣成立創業基金引發關注的大陸行動應用程式開發商獵豹移動，日前在台北舉辦發布會時表示，明年將聚焦廣告業務的全球商業化，布局內容生態系統，強化變現能力。據悉，獵豹移動的國際業務推廣及發展，台灣團隊扮演重要的角色。

獵豹移動亞太區廣告平台總監陳維邦表示，在Google Play應用商店付費排行榜上，台灣是全球前4大的重要市場，僅次於日本、美國及韓國。他指出，台灣約有70％的Android手機安裝了獵豹移動的主力產品「Clean Master」。

陳維邦提及，儘管獵豹移動是大陸公司，但其海外用戶達到74％，海外營收更超過76％。獵豹移動的廣告業務已在今年內，陸續前往美國、英國、台灣、印度、印尼等多個重要市場，明年則將進軍更多潛力市場。

獵豹移動產品總監蔡昌傑表示，除了目前既有的清理、加速應用程式，明年獵豹移動將建構app的內容生態系統，目前已與Yahoo合作，有超過100人的研發團隊與超過250名新聞編輯，未來將推出更多內容產品，擴大公司產品布局。

據了解，目前獵豹移動除美國以外的海外市場業務推廣，皆由其台灣合作夥伴雪豹科技負責，台灣團隊除專注印度、印尼等高速成長的新興市場，甚至前往非洲開拓市場。獵豹移動執行長傅盛也多次表示，台灣人才的國際化程度佳。

中國在2009年推汽車下鄉政策，提出總值4兆元人民幣的補助措施，效應驚人，也讓中國一舉超過美國，成為全球第1大汽車市場。由於中國面臨內外需不振，經濟持續走疲，除了中國人民銀行（大陸央行）貨幣政策不斷寬鬆外，財政政策也持續發力。

為刺激經濟，中國今年9月再推汽車購置稅減半徵收利多，加上近日傳出中國還將擴大停車場及新能源汽車充電設施的建設規模，以及中國國務院提出的「中國製造2025」也將節能汽車列為重點領域，預期新一輪汽車下鄉將進一步開拓新能源汽車的市場，車市需求量可望激增。

今年以來，中國車市低迷，多個月銷量處於負成長，受汽車下鄉政策刺激，中國車市亦快速恢復活活力，2015年中國全年汽車銷量預估約2,410萬輛、年增2.5％。

以全年銷售走勢來看，第1季相對較強，第2季開始降價、庫存上升、年增幅走弱，第3季持續去化庫存、銷量仍延續疲態，隨著時序進入第4季尾聲，在同期基期較低與中國汽車新政策刺激等有利因素影響下，預估庫存去化將告一段落，年增率亦將開始回復成長。

近期中國公佈的數據顯示，11月1.6L以下乘用車銷售155.66萬輛，月成長16.5％，年成長29％，均高於乘用車總體增速；11月中國1.6L以下乘用車占乘用車總銷量的比重為70.9％（較前月增1.9％）。以小排量車為主的自主品牌收益，銷量提升明顯，可見中國汽車下鄉針對小車排氣量購置稅減半，政策驅動效果非常明顯。

從政策面來看，中國推出針對傳統車的刺激政策（2015年10月至2016年12月，1.6L以下小排量車購置稅減半徵收），預估此政策對2016年汽車消費將產生正面影響。

從近期市場傳言可能再次擴大汽車下鄉政策刺激汽車消費，再次表明汽車消費依然是中國政策重點鼓勵及扶持的方向，2016年穩定汽車消費將是中國政府維穩經濟的重要著力點。初步預測2016全年中國汽車銷量可望增長4.02％到2,509 萬輛，增速較2015年（2.73％）小幅提高。

目前中國國內三、四線城市及農村，其汽車擁有量較低，且相對於一線城市，其公共交通設施並不完善，透過汽車下鄉政策可有效推動小排量乘用車、輕微型商用車的銷售，預計將成為未來汽車市場成長的主力。此外，在當前宏觀經濟增速放緩的背景下，汽車下鄉政策有望帶動內需，刺激經濟成長。

其次，在能源和環境等多重壓力下，發展新能源汽車成為大勢所趨，並提升至國家戰略層面。2016 年是新能源汽車「十三五規劃」的第一年，也是新能源汽車進入普及階段的元年，在「相關政策刺激+動力電池產能釋放+充電基礎設施建設跟進」的基礎上，銷量有望繼續保持全年50萬輛左右的高速增長。

其中，上游三大核心部件和中游整車受政策和基本面雙重驅動；下游充電設施尚處於政策驅動階段，2016年隨著相關的充電設施補貼細則推出以及建設的跟進，也有望進入政策和基本面的雙重驅動。華頓投信也預估中國政府將擴大對充電基礎設施補貼力道，加快制定「十三五規劃」充電基礎設施的財政獎勵辦法。

在產業發展初期，由中央基建投資資金適當適度支持，允許充電服務企業向電動汽車用戶收取電費及服務費兩項費用，將顯著加快充電站建設步伐，相關供應鏈需求將有機會爆發性成長。

國際貨幣組織（IMF）在2010年提出的股權改革方案，日前終於獲美國國會通過。改革方案生效後，IMF股權將增加1倍，中國成為第3大成員國，投票權排行一舉提升至第3位。中國人民銀行（大陸央行）在昨（19）日對此決議表示歡迎。

中外媒體報導，根據該改革方案，IMF股權將增加1倍，特別提款權（SDR）從2,385億美元增至4,770億美元，並向有活力的新興市場和開發中國家整體轉移6％股權。值得注意的是，改革後，中國將成為IMF第3大成員國，而印度、俄羅斯及巴西的股權都將將躋身前10位。

隨著股權提升，中國的投票權也從3.65％大幅提升至6.07％，僅次於美國及日本，並超越德國、英國、法國等歐洲國家。美國的投票權則自目前的16.74％些微下降至16.48％，但仍然超過15％，等於擁有實質否決權。

該方案於2010年提出，擬增加新興經濟體的投票權，但必須獲得擁有85％投票權的5分之3成員國批准方可實施，先前包括英國、法國、日本均已批准，但IMF最大股東美國遲未批准，導致原計畫於2012年實施的改革案延宕至今。

IMF總裁拉加德對美國國會的決定表示肯定，稱此舉將能增強IMF支持全球金融穩定的作用。

新華社報導，人行昨日也表示，該改革方案提高新興市場和開發中國家在IMF的代表性和發言權，有利於維護其信譽、合法性和有效性。未來，中方願與各方密切合作，支持IMF繼續改善股權及管理結構，確保其成為以股權為基礎、資源充足的國際金融機構。

分析指出，IMF的改革案除了增加資本，也明顯是為了加強與中國等新興經濟體的合作關係，以鞏固其存在基礎。不過，由於美國對中國的經濟發展有戒心，在該方案提出後長達5年，美國國會一直不批准IMF改革方案。

此外，也有分析認為，美國拖延IMF改革案是促成中國主導設立亞投行的原因之一。隨著全球經濟情勢轉變，許多歐洲國家加入亞投行後，美國的態度也有所妥協，從近來美國鬆口有條件支持人民幣進入SDR及國會同意IMF改革案的一連串動作，便可略見一斑。

金融時報報導，迪士尼影業董事長當年以門外漢之姿跳入好萊塢電影圈，但他旁觀者清的見解幫助迪士尼影業找到正確方向，成功推出一部部賣座電影。

今年72歲的宏恩在追求年輕活力的好萊塢或許顯得年事已高，但他的活力絲毫不輸年輕人，甚至還是跆拳道黑帶高手。據他透露，當年曾在洛杉磯開設跆拳道館的他就是因為擁有一身好功夫，才意外在1973年受到知名影集《一家子》（All in the Family）製作人傑利．帕倫奇奧（Jerry Perenchio）青睞，從此踏入電影圈。

電機、商管 皆非人生路

長島出生的宏恩在大學時代專攻電機工程，後來又改成主修經濟學，但始終沒找到興趣所在。畢業後他先加入美國空軍並取得機師執照，但後來又因眼疾被迫放棄軍職，轉而進入哈佛商學院攻讀碩士。

宏恩取得碩士學位後原本立志在商業界闖出一片天，並在寶僑（P&G）旗下服務多年，但終究還是不安現狀，直到傑利．帕倫奇奧將他帶入好萊塢後，他才在電影界找到自己所長。

宏恩的好萊塢生涯從20世紀福斯影業開始做起，隨後他與導演羅伯．萊納（Rob Reiner）共同創立城堡石娛樂公司（Castle Rock），並發行過《當哈利碰上莎莉》及《刺激1995》等多部賣座電影。

後來城堡石娛樂公司輾轉被納入時代華納旗下，使宏恩成為華納兄弟影業的總裁兼營運長，再創無數票房佳績，無論《駭客任務》或《醉後大丈夫》等電影都膾炙人口。

2011年由於華納兄弟董事會提出的接班計畫希望改由年輕團隊領導公司，宏恩在離開華納後不久幸運被迪士尼相中。宏恩透露，當年迪士尼集團執行長艾格（Bob Iger）希望找到一位能有效管理漫威及盧卡斯影業（Lucasfilm）的資深老將，於是在好萊塢深耕多年的宏恩成為理想人選。

旁觀者清 全新角度出擊

當年迪士尼影業因策略失敗，導致接連推出的幾部真人電影都票房冷清，但宏恩以旁觀者清的角度給予員工適當建議，同時讓創作部門保有極高自主性，成功讓公司走出低潮。他表示：「全新的角度與反對意見往往能讓大家從中受惠。」

宏恩加入迪士尼影業至今的3年期間，公司接連推出真人版《仙履奇緣》及動畫《腦筋急轉彎》等賣座電影。他表示迪士尼光在今年度就發行8部大卡司電影，反觀當年華納兄弟平均每年只發行4部大卡司電影。這類大卡司電影通常締造票房佳績，得以讓迪士尼吸收《明日世界》這類不賣座電影為公司帶來的損失。

今年對迪士尼影業來說更是重要的一年，因為即將上映的《星際大戰：原力覺醒》是迪士尼收購盧卡斯影業後推出的第一部星戰系列電影續集。回顧好萊塢影史上諸如《阿凡達》、《鐵達尼號》及《侏儸紀世界》等票房紀錄，宏恩雖低調自稱不敢保證《星際大戰：原力覺醒》能打破票房紀錄，但仍自信宣稱這是一部「絕讚的電影」。

經典科幻電影星際大戰最新續集《原力覺醒》（Star Wars:The Force Awakens），上周四晚間在美國與加拿大首映，當晚票房拿下5,700萬美元，輕鬆自哈利波特手中奪下首映票房冠軍，迪士尼預估，加上周五，該片已創下放映一天全球票房破1億美元的影史紀錄。

2011年，哈利波特第7集《死神的聖物2》電影首映當晚票房創下4,350萬美元的紀錄，直至上周被星際大戰打破。

《原力覺醒》上周四上映以來，票房已在全球進帳超過1億3千萬美元，在英國、德國、北歐等地也是創下紀錄。

自1977年起星際大戰上映以來，在全球累積了廣大的忠實粉絲，第7集睽違10年後於上周上映，引起萬人空巷的熱潮，除了票房輕鬆拿下冠軍外，票房分析師紛預測首周周末票房也將創下歷史紀錄，最終成為史上最賣座電影。

《原力覺醒》的製作成本估計為2億美元，製作公司迪士尼認為，票房截至周日將會突破2億美元。目前周末票房的最高紀錄保持者為今年稍早上映的《侏儸紀公園》，2億880萬美元。

票房分析師表示《原力覺醒》總票房可望超過20億美元，有望與《阿凡達》與《鐵達尼號》同列史上最賣座電影。

Exhibitor Relations票房分析師巴克（Jeff Bock）指出，《原力覺醒》是許久未曾有過的超級熱門電影，不僅如此，它還可能成為史上最賺錢的電影。

迪士尼於2012年以40億美元，自星際大戰原創導演盧卡斯（George Lucas）手中買下版權，早已令廣大粉絲們迫不及待，而第8、9集預計會在2017、2019年分別上映。

巴倫周刊在最新一期封面故事報導，在微軟執行長納德拉（Satya Nadella）掌舵下，一度錯過行動革命的微軟，有機會向雲端加速轉型而重振雄風。它還表示拜微軟Azure雲端業務快速成長之賜，微軟股價在未來18個月有機會飆漲30％。

納德拉是微軟成軍40年來第3任執行長。自從他上任以來，重拾微軟在比爾蓋茲時代的創新文化與成長。

部分大型投資者相當看好微軟的改變，掌管280億美元資產的Jackson Square合夥公司經理人波納韋科（Chris Bonavico）預測微軟股價在未來18個月可飆漲3成至70美元以上，他說再加上微軟提供的2.7％股息收益率，使得微軟相較當今許多股票已經超漲，其投資吸引力更高。

不過目前多數分析師仍對微軟股價前景趨於保守，平均股價目標為57美元，略高於微軟上周五的收盤價54美元。

讓微軟能夠重振雄風，納德拉主導的Azure雲端運算系統功不可沒。由於它所提供的雲端服務，與當前雲端市場領導者亞馬遜的AWS相似，不過它的成長速度又高於亞馬遜，令分析師對Azure的發展充滿期待。

自從亞馬遜今年4月首次公布AWS營收，其股價已狂飆7成。該雲端業務已成為亞馬遜的成長引擎，外界還預測AWS營收今年可達80億美元。

至於微軟雲端起步雖然較亞馬遜落後數年，但最近幾年有加速追趕趨勢。

微軟表示，到9月底為止的該季，Azure營收大幅成長135％，雖然公司沒有公布詳細數目，但是分析師推估約為10億美元，他們還預期到2018年中期其營收可推升至73億美元。

Ariel投資公司國際股票部門投資長巴薩利（Rupal Bhansali）表示，微軟通常要花費更多時間將事情做對，因此「一開始，微軟似乎屈居下風，不過最終他們將贏得這場戰爭」。

走過竹北市一家店面，招牌寫著「保險本舖」，咦！保險也可以到店鋪買？「沒錯，到保險店鋪買保險，正在悄悄改變保單的行銷方式。」店老闆統一保險經紀人公司總經理徐采蘩說：「人都不喜歡被推銷，到店鋪買保險的好處是沒有人情壓力，就像到超商買東西一樣把選擇權回歸消費者。」

徐采蘩發現這種無壓力銷售保單的方式，在日本蔚為風潮，今年5月率先在台灣開店賣保險，取店名「保險本舖」。因為她有許多客戶在新竹，因此選在竹北市開設第一間「保險本舖」，除了駐區服務客戶，同時也試水溫，了解本地客戶對走進商店買保險的接受程度。

要改變保單的銷售模式並不容易，日本試了許多年才成功，但目前日本已有超過2,000家保險店鋪。徐采蘩認為大有可為，決定嘗試這項可能改變保單銷售模式的實驗。

徐采蘩從事保險服務業逾28年，輔大家政系畢業後考取壽險業務員證照，到保險公司工作後，繼續考取投資型商品、外幣保單等證照。她回憶，當保險業務員時，明明知道另一家保險公司的同類型保單較優，但因職責所在，只能推銷自家公司的保單，道德良知時常與現實利益充突。為了突破瓶頸，她考取較難的保險經紀人證照（第二屆）。

83年底徐采蘩成為保險經紀人，實現她可以推薦對客戶最適合和最有利保單的想法，為此她要熟背所有保險公司每一張保單內容，製作表格分析比較保單的特點，滿足不同客戶的需求。由於她誠懇及隨時隨到的服務，業績日增，她因此開設「統一保險經紀人公司」在台北和新竹設辦公。

統一保險經紀人公司不是統一集團的旗下企業，雖然常被誤會，徐采蘩總是笑著解釋，她只是比統一企業早20年拿到這塊商標，統一超商後來想跨足保險業，只能另取他名。

徐采蘩雖擁有眾多客戶，業績年年成長，她仍然繼續考證照，包括國際間理財規畫業界最高級證照「認證理財規劃顧問」（CFP），以及中國保險經紀人證照，證明她是擁有台灣、大陸全方位理財規畫能力的專業顧問。

同樣源自「不只獨賣一家產品」的想法，她開設本土第一家保險店鋪，要讓民眾可以走進店裡看到所有保險公司的保單，挑選合適的保單投保。為了讓保險業務員沒有銷售業績壓力，她將以往保險業務員只領績效獎金的制度，改為底薪加獎金，這樣業務員可在沒有銷售壓力下，本著良心推薦對消費者最有利的保單，而不是佣金最高的保單。「會成功嗎？」徐采蘩說，勇敢嘗試才有機會。

中國大陸城商行之一的鄭州銀行周三（23日）將正式在香港聯交所掛牌交易，預料將再掀城商行赴港上市的熱潮。路透報導，鄭州銀行計劃發售13.2億H股，集資最多約55.6億港元，全部用於補充資本金。

報導稱，先前該銀行公布的招股價在3.85港元至4.21港元。其中90％發售股份用作國際發售，餘下10％於香港公開發售。銷售文件顯示，鄭州銀行引入包括中國城市建設控股集團及泛亞環保集團等6名基礎投資者，合共認購價值4.36億美元股份，相當於集資額約63％。

根據鄭州銀行公布的資料，該行今年上半年淨利潤17.5億元人民幣，較去年同期增長45％。截至今年6月底，核心一級資本適足率為8.55％，不良貸款率1.06％。外界關注該行的不良貸款率由2012年的0.47％升至去年底的0.75％，而至今年6月底更升至1.06％。對此，鄭州銀行行長申學清認為，現階段大陸經濟未見好轉，該行將盡最大能力將不良貸款控制在合理水準，亦會加強風險控制。

度過2015年開高走低的一年，我們預期2016年台股將轉為開低走高的一年，即上半年恐面臨較大的修正風險，而下半年將出現否極泰來的反彈行情。主因2016年全年企業獲利在歷經過去3年大幅成長後恐面臨低度成長的隱憂，惟台股目前評價仍屬中性偏低，超跌後將吸引長線資金進場，下檔風險應可控制。

我們認為台股2016年上半年的風險主要來自：（1）科技產業缺乏新產品循環，且蘋果iPhone成長面臨瓶頸，導致電子產業2016年獲利將面臨衰退或低個位數增長的隱憂，拖累整體台股獲利下修的風險；（2）1H16企業獲利衰退幅度將由2H15之6％持續擴大至10％；（3）總統大選過後之兩岸關係與經貿政策之不確定性將壓抑市場氣氛；（4）MSCI有可能將A股正式納入MSCI新興市場指數，此將排擠被動型基金在台股的資產配置。

智慧型手機產業的崛起已帶動過去3年科技產業大幅度的增長，受惠於此，台股2013～2015年企業獲利已連續3年大幅增長。展望2016年，由於智慧型手機已進入成長高原期，而市場期待的物聯網與穿戴式裝置尚難成氣候，加上市場競爭加劇下（包含紅色供應鏈的崛起），我們認為電子產業2016年獲利將可能面臨衰退或低個位數成長的隱憂，不如目前市場共識樂觀預估之6％增長。同時蘋果iPhone最大換機潮已過，預期2016年出貨量恐面臨史上最低的增速，預估僅低個位數增長，遠不如2014年與2015年之25％與21％成長。以整體台股而言，我們目前預估2016年企業獲利年增僅3％，且仍有下修的空間，對照目前市場共識預估之年增5％，隱含下修風險仍大。此將是台股2016年上半年面臨修正的最大風險。

我們預期1H16企業獲利年減幅度將持續擴大，且直至3Q16才可能由負翻正，主因科技產業缺乏新產品循環、蘋果iPhone出貨量出現史上首次單季年衰退、銀行淨利差成長面臨挑戰、原物料報價持續走跌等諸多負面因素。另2016年1月16日總統大選後的兩岸關係與經貿政策仍充滿不確定性，將不利市場多頭氣氛。

目前約有1.7兆美元資金追蹤MSCI新興市場指數。一旦A股和海外掛牌的中國股票全數納入MSCI，預估中國證券資產在該指數所占比率將會由目前之25.3％達到43.6％，此將排擠台灣等其他新興市場國家。台灣可能將由12％降為10％，即減少2個百分點，此影響340億美元資金的流出（占外資目前持有台股3,400億美元之10％）。惟根據過去MSCI將台股與韓股納入新興市場指數的經驗，此權重調整的過程可能耗時5年以上。

1H16多重利空衝擊將使台股來到評價誘人的位置，有助吸引長線資金進場。同時我們預期企業獲利度過1H16的衰退窘境後，2H16將恢復成長循環，配合大陸十一長假與歐美進入年末拉貨旺季下，市場樂觀氣氛應有助台股2H16出現否極泰來的反彈行情。

我們預期2016年台股將呈大箱型震盪整理，惟建議上半年應採防禦型策略以避開修正風險；下半年則採積極型策略，以迎接反彈行情。同時產業趨勢明確與獲利動能強勁的次產業或個股將是優先承接的標的，值得關注的趨勢為：（1）智慧型手機之相機、揚聲盒及機殼升級將提供新進供應商契機；（2）100G光世代來臨；（3）太陽能上升循環開始；（4）網購改變消費習慣；（5）台灣新藥步入收成期；（6）乙烯供給吃緊及油價反彈；（7）健康中國與巴西奧運的投資契機降臨；（8）中國小型車補助推升乘用車需求；（9）自動化需求進入爆發元年；（10）美國聯準會升息帶動擴大國銀淨利差。