權證一直被認為是散戶投資人可以「以小搏大」的投資工具，具有高槓桿與高風險的特性，因此較適合在多頭市場氣氛中操作。而股市空頭氣焰大漲時，近來有所謂看壞股票的認售權證可以逆勢操作，同樣可以在熊市中賺到錢，只是一般散戶在多空轉折的判斷上並不容易，加上有履約期時間上的壓力，一般投資人要在空頭中玩權證，心臟恐怕得特別有力才行。
認購權證簡單來說，針對集中市場交易之有價證券，持有認購權證之投資人，在付出一定權利金之後，即有權利在權證之存續期間內（美式），或特定時點上（歐式），決定是否以事先預定之價格（即履約價格），向發行券商買進該權證可認購之標的股票。
以小搏大 槓桿倍數 風險不小
購買權證最主要好處當然來自於「花小錢賺大錢」，中信證券表示，當看好標的股票時，捨股票購買權證可以節省資金成本，名目槓桿倍數高。與信用融資比較，法令規定可融資成數為5成，名目槓桿倍數等於 2 (=1/0.5)；但以目前市面上的權證來看，名目槓桿倍數往往有4倍以上的水準。但購買權證真正的投資效益優點是反應在權證的「有效」槓桿倍數之上。當標的股票上漲 1% 時，權證理論上可上漲1%，乘上有效槓桿倍數，以目前流通的權證來看，有效槓桿倍數多居於2到3左右，擴大投資槓桿的效果，讓投資人的投資報酬更為可觀。
不過購買認購權證也包含不小的風險！當標的股票下跌時，權證的跌幅也將擴大為實際的槓桿倍數乘上標的股的漲跌幅，且權證的漲跌停幅度相當大，當標的股票受到利空衝擊而跌停時，即使權證價格充分反應了有效槓桿倍數，多半離權證的漲跌停價位仍有相當的距離，因此結果往往是權證超幅反應至跌停價位，遠超過權證合理的下跌幅度。由於部分認購權證成交量少、流動性不足，對於投資人而言可能有相當大的風險。
認售權證 空間變大 可操作避險
寶來證券表示，若說預測股價漲勢的是認購權證，則預測會走軟的就是認售權證！台灣目前權證上市檔數逾2千檔，其中超過九成都是認購權證，上市交易的認售權證還不到40 檔。尤其在台股大多頭中，投資人買多的比買空的多很多，發行認售權證的市場接受度不高，但隨台股此波震盪加劇，修正拉回近1300點，認售權證的空間也變大，投資人也該開始學習如何操作認售權證避險。
價平（ATM）、價內（ITM）以及價外（OTM），是指權證與標的股股價的關係。
以認購權證為例，認購權證履約價格小於標的股股價時，就代表權證處於價內，反之則為價外，兩者相當或非常接近時，則稱為價平。認售權證則與認購權證相反，認售權證的履約價格若比標的股低，實務上，價內外程度在10% 以內的較具投資價值，未來漲、跌空間較大，投資人獲得超額報酬的機率也較高。
從權證與股票漲跌幅作一個比較，權證漲跌幅是以標的股票漲跌幅金額乘上行使比例，作為權證之漲跌幅限制。以個股型權證為例，A股票前一天收盤價為100元，隔天漲跌幅限制為上下7%，表彰A股的權證A01，一天漲跌幅高達32%，風險相當高。算式如下：
例：100(股票現貨價值)×7%(現貨漲跌幅)×1.15(行使比例)÷25(權證現值)＝32%
目前台灣上市公司及上櫃公司加起來有一千多家，而券商發行的權證也有2千多檔，如何選出有獲利潛能的權證標的？寶來證券金融市場處副總經理邱榮澄建議散戶投資人，可投資單日成交量比較大、價內外程度在10%以內的權證，比較具有獲利空間。他說，目前權證單日交易超過1萬單位的，占整體權證市場還不到1%。專家也建議，台股空頭氣焰大盛時可善用認售權證，在多空擺動中尋求獲利契機。
權證最佳買點：行情起漲點或反彈點
認購權證的購買時機很重要。中信證表示，基本上權證之走勢應與股票相同，報酬率變動幅度更大。但權證含有時間價值，隨著時間一天天消逝，權證的價值便一天天被侵蝕。所以權證的最佳買點在行情的起漲點或反彈點，切記「看好就買，看壞就跑」！千萬不可因判斷錯行情，而長抱權證，因至到期日若無履約價值時，權證的價值將歸零。所以投資人於操作權證時，應謹慎善設停損點。
另外專家也提醒投資人，權證是有時間性、高風險的商品，權證價值會隨時間流逝，因此不適合作長期投資。而且投資權證前，最好先觀察該權證的發行券商，是否積極扮演造市者 (market maker) 的角色，因為這關係到該權證之流動性，以及權證價格合理性。此外在絕大多數的情況下，權證不適合提前履約。主要原因是權證除了履約價值之外，尚包含時間價值，所以一旦提前履約，等於是自行放棄時間價值的部分。
其次，權證之交易稅為千分之1，而履約時投資人需繳交標的股票價格千分之3的交易稅。相較之下，要求履約不如直接在集中市場將權證賣掉。此外留意權證可認購標的股數，即行使比例，會受到標的除權及現增等因素而改變，並非永遠是一比一；而權證之履約價也會因為除權、除息、現增、甚至重設等因素而被調整。
11月認售權證報酬率都有2~3成以上
專家同時也表示，股市多空震盪劇烈，台灣投資人可以慢慢學習運用權證工具，在多空擺動中，尋找獲利契機，尤其是認售權證的交易，以往投資人較陌生，在空頭高漲的氣氛下，可以適時切入。
11月以來高達台股加權指數由 9800 點一路跌至 8400~8500 點左右，跌幅約13% 左右，但觀察同期間的權證表現，認購權證使16家為正報酬，其餘上千檔都是負報酬，但同期間，認售權證單月報酬率都在 2、3 成以上，甚至不乏報酬率 2 倍、5 倍以上的標的，同樣可獲利。
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