每逢全球晶片業進入新世代卡位戰的關鍵時刻，聯發科通常面前會有一場追趕美國高通的硬仗要打，背後往往也有一根芒刺待拔（如購併、合作、或是專利戰要忙）。證諸過去經驗，只要聯發科可以成功拔除芒刺，就有辦法再創新高峰，不過，這一次聯發科陷入有史以來少見的獲利寒冬困境，未來能否脫困？卻和目前曖昧不明的兩岸政策有關。
聯發科上一次毛利率40％保衛戰，出現在2011年底、2012年初，當時剛進入3G智慧型手機晶片的市場競爭，聯發科以後起之秀身分，和美國兩大廠高通、博通搶食市占率，為先奪市場，聯發科2012年毛利率一度低到只剩40.78％（營業淨利率11.82％），不過，透過合併當時的背後芒刺（晨星）之後，聯發科擴大市占率的效益發揮，並開始進入獲利爆發期、在2014年甚至創造出每股賺30.04元的佳績，在此期間，還逼得美國博通退場，從此一躍成為全球第二大手機晶片廠。
上一次3G晶片大戰中，聯發科除了推動新技術、產品，並採用快攻策略奏效之外，當時在全球第二大手機市場（大陸）的直接競爭對手晨星跟聯發科轉為合作，更是致勝的關鍵因素之一。
如今，聯發科戰場從3G進入4G，雖然2015年（4G元年）全年出貨達到1.5億套，且市占率由20％提升至40％，全力跟高通在爭4G市場，但這回聯發科背後的芒刺，卻已由晨星變成展訊（陸資IC設計廠），就連昨天法說會上，都有法人對聯發科因為兩岸購併、政策等問題，可能會失去既有在大陸的發展機會而憂心，可以看出未來的發展困境，已經不僅僅是聯發科自己努力就可以克服的問題。
如果台灣政府可以針對IC設計與大陸企業間，發展出具有保護措施的開放政策，讓聯發科能有機會可以擺脫泛政治化的牽絆、可以用自己的實力大展拳腳，才有機會再攀另一個新的高峰。
果如外資圈預期，聯發科昨（1）日釋出的訊息欠佳，由於去年第四季財報與今年第一季營運展望內容、與外資圈預估平均值數據有不小落差，股價恐將回測200元關卡。
聯發科昨天股價下跌3.45％，來自於外資圈下修獲利預估值的壓力，除了港商野村、德意志證券之外，摩根士丹利半導體分析師詹家鴻也將合理股價預估值由260元大幅下修至192元，直言聯發科若保住市佔率，勢必要針對晶片價格進行調降。
摩根大通證券科技產業分析師哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，根據聯發科去年第四季財報，毛利率38.5％、營益率6.1％、每股獲利2.8元，與外資圈預估的平均值40.8％、9.9％、3.7元有不小的落差，甚至今年第一季毛利率預估值38.5％也低於外資圈預估平均值40.4％。
哈戈谷認為，聯發科短線股價要止穩，必須等到外資圈重新設定毛利率預估值，且看到毛利率出現止穩跡象，最起碼現在還看不到。
哈戈谷認為，除了外資圈重新設定聯發科毛利率預期外，建議國際機構投資人可等待下列幾項訊號浮現、作為利多效應：
一、智慧型手機晶片毛利率觸底（最快也得等到今年下半年）；二、高通停止價格戰（恐怕需要高通積極切入其他非手機領域）；三、針對LTE平台有著更多成本削減措施。
不過，日商大和證券亞太區科技產業研究部主管徐禕成認為，聯發科法說內容不必太過緊張，計畫中的獲利轉機時間點只是往後延了1季，毛利率預計在第二季落底，因此，仍維持「買進」投資評等，但將合理股價預估值由375元調降至310元。
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