我堅持我的投資策略，在沒有「成熟市場單日跌幅達5%」、「新興市場單日跌幅達7%」、「股市回檔超過20%」的情況下就不了結出場，給新興市場的空間甚至可以再放寬一些；現在全球只有極少股市達到這個標準，並且主因都是個別國家因素。所以現在這一波修正我不但不獲利了結，還伺機逢低加碼，因為我的看法自去年3月股市反轉向上後就沒有改變：現在股市正在長多的道路上，沒有個三、五年是不會停的。
2010年有兩件重要的事情會發生，那就是「退市」跟「升息」，兩者都是必然的趨勢，只是時間早晚的問題而已。過去金融海嘯的時候，各國大幅度降息救經濟，市場流動性被放寬到一個極限；經濟是成功救活了，但是用重藥難免會帶來後遺症，1月中為了有效抑制通膨，中國調升存款準備率提前退市，就是近期大中華股市拉回的主要原因。
但是政府也不是笨蛋，啟動退場機制就表示它認為市場受得起，並不會讓過去救市的成效毀於一旦；同時顯示經濟已經需要適度的控管以防過熱，相較之下，還是個好消息呢！所以在過去升息循環確立、利空出盡後，股市在基本面支撐下，多頭的路仍會繼續走下去。舉例來說，美國聯準會過去30年來，共七次的升息循環期間，美國史坦普五百指數平均漲幅為17.3%，以上漲居多就知道升息並不會扭轉股市走勢。
回到近期最熱的南歐國家債務議題，爆發的當時我就認為對全球的影響沒有那麼嚴重，金融海嘯都撐過去了，沒有道理現在挺不住；就像是能跑42公里馬拉松的選手，跑個20公里對他來說根本不會是個大問題。更何況歐盟以及國際組織在雷曼倒閉後，早已了解到系統性危機的嚴重性，因此絕不可能坐視不管；所以你看，國際貨幣基金(IMF)已經表示隨時可援助希臘，歐盟也釋出對希臘紓困的善意，現在要這些負債國破產的機會並不大。
因此，現在股市轉空的機率很低，大多頭趨勢不會輕易反轉，所以當前正是「撿便宜貨」的好時機。目前等買點的人，不會比等解套的人來的少，但是市場震盪時真的敢出手的卻不多；近來新興市場股票型基金的資金流已經持續淨流出快一個月，看起來真是矛盾，百貨公司週年慶特價的時候會去搶購，那麼股市打折的時候為何不進場佈局？
在大多頭趨勢中，本就會穿插幾場無礙大局走向的「脫序演出」，以自03年啟動的大多頭為例，MSCI拉美指數在將近6年的上漲格局中，總漲幅高達842.9%，就曾有四次20%以上的修正波，但都無礙指數續創高點，最後在08年金融海嘯中結束多頭循環。也許你會在第五次至高點下跌20%的時候買錯，但只要適時停損，從大多頭期間儲存的果實仍足夠在景氣寒冬中溫飽。
其實欲防備市場突如其然的「脫序演出」，「股債皆備」是很好的策略，可以減低整體投資部位的波動度。在佈局上，新興市場債與高收益公司債，會是債市中的兩大亮點，而股票市場方面，我佈局的方向仍是以新興市場為主；在我撰文的同時，三大新興市場的MSCI指數最大累積跌幅分別為拉美15.6%、亞太不含日本12.9%、歐非中東11.1%，修正幅度已經頗大，隨時都可能反彈。其中在2009年較受國際資金冷落的歐非中東，近期修正幅度相對輕微，有機會在本波整理結束後成為新波段的掌舵手，加上大中華股市，兩者是2010年我特別看好的兩匹大黑馬。
沒有人是能抓住波段最低點「梭哈」的神仙，分批進場反而是更實用的投資策略，小跌小買，大跌大買，也能讓你獲得「半仙」稱號，沒有時間盯盤的投資人更可以選擇定期定額投資基金，成效也並不會輸單筆投資。逢低買進的重點不在於搶短線反彈，而是為了抓住長多大波段的契機，只要以「守株待兔」的心情去投資，就能在虎年繼續從投資基金中賺錢。
留言列表
