12月是台股一年中最容易上漲的月份，過去十年，加權指數和櫃買指數除2007年下跌外，其餘九年都上漲，櫃買指數平均漲幅6.3%高於加權指數的3.4%。
今年12月迄上周五為止，大盤下跌5%、櫃買小漲0.3%，台灣時間本周四凌晨美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議結果公布後，膠著的國際行情可望開朗一些，但屆時因距離台灣明年總統和立委選舉只剩一個月，預料台股觀望氛圍依然籠罩，年底前指數空間不大，應避免押注單一族群。
不只台股，美股12月傳統上也是易漲難跌。然而，上周紐約和布侖特原油期貨雙雙跌破每桶40美元，國際油價創七年來新低，而人民幣自11月以來也連續貶值，尤其本周預期聯準會（Fed）就要升息，人民幣短線貶值壓力加大，上周五人民幣中間價6.4358，貶破8月低點，為四年來新低價位，油價和人民幣走勢讓近期國際行情蒙上一層陰霾，使得12月上旬國際股市跌多漲少。
日前石油輸出國家組織（OPEC）會議未達成減產共識，導致國際油價再度崩跌。根據OPEC公布的月報顯示，11月OPEC原油日產量增加至3,170萬桶，不但比原定的每日產油上限高出170萬桶，也是2012年4月來最高產量，在原油供給過剩、OPEC約束力減弱下，預期油價要有較大幅反彈恐怕要等明年下半年。油價大跌衝擊其他原物料行情和出口油礦等原物料為主國家的財政，過去油元主權基金是各國股、債的重要買家，如今在財政困窘下，為了籌措財源，主權基金反而可能套現手中資產，間接衝擊國際金融行情。
另一方面，離岸人民幣匯價從10月底最高的6.3152逐步貶值，上周貶破6.5，人民幣中間價也創下四年來最低價位。由於8月11日宣布人民幣中間價改革時曾在國際市場引起不小震盪，現在市場不禁又開始擔心新興市場貨幣跟進貶值，及投資目標可贖回遠期契約（TRF）的投資人蒙受損失，致使上周金融股成為拖累盤勢的主要類股。
聯準會即將升息、中國大陸卻需要維持寬鬆政策，加上資本帳逐漸開放後可能導致資金外流，以及人民幣入特別提款權（SDR）籃子後人行減少干預、控制力減弱等因素，在在都對人民幣走勢造成壓力。儘管人民幣上周貶勢加快，一般認為人民幣尚不至於形成趨勢性貶值，中國官方不只一次表示人民幣不存在貶值的基礎，而且中國利率水準仍比美國高出許多，利差優勢仍然存在，而中國大陸經濟成長率即使不能保7，6.5%的增長依然領先各經濟大國，而且人民幣已確定加入SDR籃子，長期間各國央行必然緩步提高外匯儲備中人民幣資產的比重。短期可留意本周聯準會利率決策會議後，人民幣貶值的緊張情勢是否舒緩。
面對聯準會可能的升息，市場已有心理準備、但卻沒人有把握情勢會如何發展。貨幣政策分歧和國際油價的跌勢仍是來年影響市場的兩大變數。雖然傳統上12月是容易上漲的月份，但漲幅差異卻不小，過去十年加權指數最小漲幅1.3%、最大8.0%，櫃買指數最小1.1%、最高16.1%，今年因為選舉和國際環境錯綜複雜，預期行情上檔空間有限，上櫃公司將優於上市公司。
留言列表
